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湘机油泵收入净利润双双下滑 内外夹击增长乏力

名称: 湘机油泵收入净利润双双下滑 内外夹击增长乏力
发布时间:2017-09-22 23:27点击率:

说明

 

 

  2016年3月18日,证监会网坐披露湖南机油泵股份无限公司(下称“湘机油泵”)初次公开辟行股票招股仿单。湘机油泵从停业务为策动机(或内燃机)系统的环节及主要零部件——泵类产物的研发、制制和发卖,次要产物为机油泵、策动机水泵、输油泵等零部件,产物次要使用于中沉型卡车、客车、乘用车、工程机械、发电机组、船舶动力等范畴。

  据招股书显示,湘机油泵2015年收入和净利润双双下滑,公司将来成长性堪忧;应收账款添加,公司存正在放宽信用业绩之嫌。此外,世界经济的低迷和我国宏不雅经济调控,对下业的需求发生必然负面影响,但正在同样的行业布景下,合作敌手实现大幅增加,使湘机油泵的市场所作力蒙受市场质疑。

  据《证券市场周刊》报道,近年来湘机油泵收入增加迟缓,2015年呈现小幅下降。招股仿单显示,湘机油泵2013-2015年的停业收入别离为4.52亿元、4.73亿元、4.65亿元,2014年和2015年的同比增速别离为4.64%、-1.68%。

  对于收入增速放缓,湘机油泵招股书注释称,2013-2015年,中沉型卡车、工程机械、船舶动力等行业增加呈现震动调整,下业增幅放缓。按照中国汽车工业协会统计,2015年中国的汽车产、销量别离为2450.33万辆和2459.76万辆,同比增加3.25%和4.68%,总体呈现平稳增加态势,但汽车产销增速下降。

  湘机油泵收入欠佳的背后,公司净利润表示同样不容乐不雅。招股仿单显示,湘机油泵2013年、2014年及2015年扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润别离为3932.59万元、4222.77万元、3682.39万元,2014年、2015年的同比增速别离为7.38%、-12.8%。

  湘机油泵2015年净利润下滑幅度跨越收入下滑幅度,次要是毛利率下降所致,这也反映出鄙人逛全体需求不脚的布景下,行业合作有加剧的态势。招股仿单显示,湘机油泵2014年、2015年从停业务的毛利率别离为30.25%、28.62%。

  对于2015年毛利率下降,湘机油泵招股书注释称,公司固定资产规模逐年增大,但产能并未同步,导致单元固定成本添加;同时,出产工人工资上涨导致单元变更成本添加。此外,按照汽车零部件行业老例,对已批量供货的成熟产物或老款产物,下逛厂商每年度均要求公司有必然的降价幅度。

  此外,2015年正在收入下滑的环境下,湘机油泵的应收账款却有所添加,公司存正在放宽信用、业绩之嫌。

  招股书显示,2013岁暮至2015岁暮,公司应收账款账面净值别离为1.21亿元、1.34亿元,占流动资产总额的比例别离为32.57%、28.50%、32.48%,占同期停业收入的比例别离为28.27%、25.54%、28.89%,应收账款周转次数别离为3.82次、3.60次及3.45次。取同业比拟,湘机油泵的应收账款周转率也较着偏低。根据Wind资讯,西泵股份2014、2015年应收账款周转率别离为5.29次、5.13次,回款环境较着要好于湘机油泵。

  若将来宏不雅经济持续低迷和行业景气宇不克不及恢复,以致下旅客户的财政运营情况发生急剧恶化,导致湘机油泵应收账款不克不及及时收受接管发生坏账,将对公司资产质量以及财政情况发生晦气影响。

  2013岁暮至2015岁暮,公司存货账面价值别离为1.23亿元、1.49亿元及1.44亿元,占流动资产比例别离为31.43%、35.07%及34.75%。据招股仿单注释,存货余额较大,次要是由于公司为了满脚从机厂商的零库存办理和及时领用要求,正在其指定的曲达仓库配备了必然量的库存商品;同时跟着客户数量及利用量的增加,存放的存货余额逐年增加。

  此外,招股书显示,湘机油泵2015岁暮欠债总额为4.21亿元,流动欠债3.15亿元(此中短期告贷1.06亿元,一年内到期的持久告贷3400万元),资产欠债率(母公司)为51.90%,流动比率为1.31,速动比率为0.86,公司告贷余额较大,存正在较大的偿债压力,若是呈现债权集中到期环境,将使公司面对较大现金流压力。

  2008年以来,受美国及欧洲债权危机的影响,世界经济苏醒乏力。2011年以来,我国经济继续平稳运转,可是遭到宏不雅经济调控、上年基数较高档多方面要素影响,下业如中沉型卡车、工程机械、乘用车等增加速度已大幅放缓以至呈现必然的负增加。2015年,“十二五”规划中明白指出我国要着沉调整财产布局,实施“三去一降一补”的计谋规划。世界经济的低迷和我国宏不雅经济调控,会影响下业的需求,进而对本行业的成长带来必然的负面影响。

  演讲期内,遭到国度宏不雅经济调控、汽车消费激励政策的退出和前两年增速较快等多方面要素影响,下业增加速度已大幅放缓。2013-2015年,中沉型卡车、工程机械、船舶动力等行业增加呈现震动调整;按照中国汽车工业协会统计,2015年我国汽车产、销量别离为2,450.33万辆和2,459.76万辆,同比增加3.25%和4.68%,增速较往年下降较大。

  除遭到国度宏不雅经济调控的晦气影响外,强大的合作敌手也让湘机油泵的市场所作力蒙受严沉质疑。根据招股仿单,湘机油泵国内的合作敌手有西泵股份(002536.SZ)、宁波圣龙汽车动力系统股份无限公司、山东高密润达机油泵无限公司。

  此中,西泵股份是A股上市公司,同样是鄙人逛需求不脚的行业布景下,西泵股份业绩却逆势大增,业绩表示远远优于湘机油泵。Wind资讯显示,西泵股份2013-2015年收入别离为12.44亿元、16.15亿元、19.15亿元,同比增速别离为43.1%、29.8%、18.59%。

  对比能够发觉,西泵股份近年来的收入增速要远远跨越湘机油泵,这也就意味着西泵股份的市场份额正在稳步添加,而湘机油泵的市场份额遭到压缩。若是湘机油泵将此全数归罪于市场欠佳,来由生怕难以坐住脚。(中国经济网王翔)

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